编者按:这篇文章是第四篇双月刊系列那太阳能世界我们计划发表有关美国太阳能融资的文章，以帮助我们的读者了解美国太阳能融资市场的现状。
罗伯特·斯特恩塔尔著
在过去的两年里雷兹尼克资本市场他一直在波多黎各岛与几个正在开发风能和太阳能项目的客户合作。经过几年的PREPA(波多黎各唯一的公用事业公司)发布超过1GW的ppoa(与PPA相同，但包括运营)，很少有开发商成功地在波多黎各建立了可再生能源项目。在本文中，我将试图帮助您了解波多黎各可再生能源的当前市场和潜在的未来。
与美国一样，波多黎各也受益于投资税收抵免政策，允许美国投资者从项目成本中收回30%的税收抵免。迄今为止，岛上只有三个可再生能源项目——两个风能项目和一个太阳能项目——有资格获得1603年拨款，尽管可能还有其他一些项目将利用安全港电池板。根据国际贸易委员会目前的规定，拥有在波多黎各开发的项目的美国公司——以及潜在的美国合作伙伴——有可能利用国际贸易委员会的规定。
就在六个月前，我们目睹了美国主要太阳能开发商、电池板制造商和公用事业公司涌入波多黎各，寻求在波多黎各寻找太阳能项目，要么通过获得已经发布和执行的PPOA，要么通过获得PREPA发布的主PPOA，允许开发商在快速程序下建造100兆瓦的项目，要么通过获得土地权利，希望从公用事业公司获得自己的PPOA。除了期限(20年或25年)外，预科局签发的所有ppoa都是相同的，并且是公开的。ppoa的经济条件非常好——0.15美元/千瓦时，每年上涨2%——特别是与美国目前的价格相比。此外，最初的ppoa还与PREPA签订了匹配的REC合同，所有者也将获得美元。在PPOA的生命周期内，每可再生能源信用额度为035/kWh。
由于PREPA的最低技术要求(MTRs)， REC合同对波多黎各公用事业规模的太阳能项目融资至关重要。在PREPA的所有ppoa中，最低技术要求是标准的，旨在保护波多黎各脆弱的电网，使其免受这些公用事业规模的太阳能项目造成的直接下降或上升。这些地铁项目通常要求太阳能开发商包括电池存储系统以及其他可能增加项目成本的潜在技术进步。
与美国不同的是，只有少数大型税收权益投资者和贷款机构表示愿意为波多黎各的项目提供资金。围绕中期规划的不确定性，以及开发商能否满足这些要求，已导致几家融资方以及一些开发商推迟了某些可再生能源项目的融资。因此，波多黎各许多有可行项目的开发商无法获得融资并推进其项目。
目前波多黎各的开发商和赞助商的名单看起来很像美国太阳能市场的早期开发商——一个虚拟的自助餐，由当地开发商、工程、采购和建筑(EPC)承包商和/或面板制造商、私募股权赞助商(美国、欧洲和亚洲)和更复杂的太阳能开发商组成。考虑到与满足中期规划相关的技术复杂性，所有项目都必须有EPC、赞助商或具有重要太阳能开发和电池存储专业知识的第三方公用事业公司。
随着绿色能源倡导者、当选总督亚历杭德罗·加西亚·帕迪拉(Alejandro Garcia Padilla)的当选，波多黎各肯定会看到PREPA执行可再生能源项目的愿望发生积极变化，并与开发商合作，以满足MTRs并接入电网。由于美国风力发电场缺乏投资税收抵免，波多黎各未来绝大多数可再生能源将是公用事业规模的太阳能项目。岛上太阳能项目的增加很可能会在该行业创造就业机会和技术增长，未来的操作和维护需求将保持这些工作岗位的稳定数量。
因此，从2013年上半年开始，我预计我们将开始看到波多黎各成为美国太阳能市场的下一个热点。随着更多公用事业规模的太阳能项目完成，其他开发商和融资方将更适应PREPA和其他许可要求，从而产生多米诺骨牌效应，更多项目将完成。
这些太阳能项目的融资很可能与目前市场上具有ppoa的开发商和赞助商一样多样化，并将需要大量的太阳能开发和金融专业知识。
斯特恩塔尔是雷兹尼克资本市场证券公司在可再生能源交易融资方面拥有丰富的经验，无论是在风能、太阳能还是生物质能领域。Reznick Capital Markets Securities与Reznick Group和Reznick Think Energy合作，提供业内最全面的金融咨询平台之一。
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